Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это способ прогнозирования и оценки текущего состояния рынка с точки зрения соответствия политической, экономической и правовой ситуации. Простыми словами, это обычная логическая цепочка и сопоставление того, что есть, с тем, что должно быть исходя из опыта и обычных причинно-следственных связей. Самый примитивный пример:

1. Наблюдается бурный экономический рост, ценные бумаги успешных компаний растут.
2. Наблюдается кризис – прибыль компаний падает, дивидендные выплаты снижаются, котировки акций движутся вниз.

В данный момент американский рынок активно растёт в благоприятных экономических условиях

Именно на таком простом понимании всего и строится фундаментальный анализ рынка. Это может быть фондовый рынок, сырьевой, Forex или какой-либо ещё – суть не меняется. Есть какое-то явление, оно оказывает какое-то влияние на определённые торговые инструменты. В техническом анализе мы руководствуемся тем, что видим, то есть в полной мере отображается одно из утверждений Доу – цена учитывает всё. А в фундаментальном анализе мы строим предположение заранее, понимая, что некоторые действия важных для рынка субъектов (правительства разных стран, центральные банки, крупные компании и так далее) имеют последствия. Безусловно, нельзя сказать, что всё и всегда происходит по шаблону. Котировки национальной валюты могут отреагировать на резкое снижение ВВП страны, а могут проигнорировать. Почему так происходит, можно только догадываться, но случается это нередко. Обычно именно на это, как на главный недостаток, указывают критики фундаментального анализа.

Порядок работы

В фундаментальном анализе форекс работа строится по примеру того, как мы оцениваем тренд на рынке. То есть, начинаем с самого главного тренда, потом переходим на тайм фрейм пониже и так далее вплоть до интересующего нас периода. Это позволяет понимать ситуацию в общем масштабе и конкретно сейчас. Теперь разберёмся, как выглядит эта последовательность в фундаментальном анализе, начиная с самого важного:

1. Общее состояние экономики страны и отдельно кредитно-денежная политика – её мы рассмотрим подробно далее.
2. Политические и геополитические риски и преимущества.
3. Показатели экономики и тенденции, наблюдаемые в них.
4. Конкретные публикации и последствия этих публикаций.

Пример сильного и быстрого движения после того, как были объявлены результаты выборов в Великобритании. От этого зависел успех плана выхода из Евросоюза

Параллельно со всем этим можно также производить оценку смежных секторов биржи. Например, если торгуем на валютных парах форекс, то стоит поглядывать и динамику фондовых индексов, а также драгоценных металлов. Внезапно начавшееся ралли золота должно насторожить, особенно, если оно интенсивное и не останавливается. То есть оценивается спрос на защитные активы, они прекрасно отражают позитивные или негативные настроения на рынке. Аналогично и с так называемыми рисковыми активами – к ним принято относить евро, фунт, то есть те валюты, которые могут пострадать в случае начала кризиса или даже просто спада в экономике. Вместе с этим, даже при максимально точной оценке всей ситуации, нередко бывает так, что движения происходят совершенно не по запланированному сценарию. Но это рынок, так бывает и с этим нужно смириться. Фундаментальный анализ, как и любой другой, является просто инструментом прогнозирования, а не готовой абсолютно точной торговой системой.

Франк, как защитный актив, рос ко всем остальным валютам в период кризиса. Аналогично происходит и на японской иене.

Кредитно-денежная политика как главный движущий фактор спроса

В мире очень распространена практика кэрри трейда – удержания позиции для того, чтобы получать положительный своп. Сам своп формируется из процентных ставок, то есть на первый план выходит стоимость заимствований в валюте. В фундаментальном анализе ключевой ставке уделяется большое внимание, ведь она может определять долгосрочную тенденцию одной валюты относительно других. Механизм влияния процентной ставки очень простой – это показатель стоимости взятия кредита у центрального банка. Последовательность событий такая:

1. Мы идём за потребительским кредитом и получаем его под определённый процент.
2. Деньги, которые мы взяли, банк изначально получил у центрального банка, тоже под определённый процент.

Соответственно, чем дороже обошёлся займ самому коммерческому банку, тем дороже он будет и для конечного потребителя. А потребителем может быть не только человек, который решил купить телевизор, но также и малые, средние, крупные предприятия. То есть влияние очень большое, стоимость этих займов влияет на всю экономику. Ставка определяется регулятором, и она призвана оказывать воздействие на экономику:

1. Понижение ставки стабилизирует стоимость кредитов, компании активнее кредитуются, так как уменьшается размер переплаты, экономика испытывает подъём. Ну или уменьшаются темпы её снижения, тут всё1 от ситуации зависит.
2. Повышение ставки необходимо для того, чтобы экономика не разгонялась слишком сильно, чтобы инфляция оставалась в норме, в общем, чтобы не было перегрева. В некоторых случаях ставку повышают для того, чтобы избежать обвала национальной валюты или снизить темпы такого обвала.

Пример того, как повышение ставки вызывает рост валюты как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе

То, что будет происходить со ставкой, обычно известно заранее – каждый раз после заседаний центральных банков происходит пресс-конференция, на которой представители отвечают на вопросы, дают представление о дальнейших шагах. Как правило, ставка меняется циклами – последовательное снижение или увеличение. Отсюда можно делать выводы, что ожидает валюту. Повышение ставок вызовут интерес к валюте, понижение спровоцируют продажи. Конечно, есть ещё множество факторов, но процентная ставка в фундаментальном анализе форекс рынка играет огромную роль. Достаточно посмотреть на графики вовремя и после публикаций, особенно, тогда, когда ставка менялась или же озвучивались подробные планы по будущим изменениям.

Новостные публикации

Публикации новостей очень важны в фундаментальном анализе. Это основа построения прогнозов, они основываются на реальных показателях экономики и очень важны для инвесторов. Однако, стоит отметить, что всё же в большей степени это касается фондового рынка, нежели форекс, ведь валютный рынок намного больше подвержен спекуляции, объёмы именно этого рода операций просто колоссальны. Например, есть какой-нибудь показатель, пусть это будет ВВП. Есть прогнозное значение, основанное на аналитике и мнении экспертов. Но во время публикации все ждут, какое значение окажется на самом деле, будет ли оно соответствовать тому, что прогнозировалось. И не зависимо от того, что получилось в итоге, реакция на такую публикацию может быть самой разнообразной:

1. Публикация оказалась лучше прогнозов. Цена может устремиться в направлении роста валюты, по которой выходила новость. В этом случае всё так, как и ожидалось.
2. То же самое, но цена не отреагировала – в этом случае считается, что это не было таким уж важным.
3. Цена упала при благоприятном значении показателя. В этом случае есть вероятность, что новость была отыграна заранее – рынок уже сдвигался до момента выхода новости в том направлении, которое и предполагалось.

Резкое и быстрое движение после выхода данных по занятости. Они оказались значительно лучше прогнозов и положительно сказались на курсе доллара

Как видно, тут много субъективности, но во многом она объясняется всё той же спекуляцией на форекс. Хорошая новость может стать как началом длительного роста, так и показать краткосрочный рывок цены с последующим возвратом к уровню выхода новости. Это достаточно сложно для понимания и требует определённого опыта. Каждый экономический показатель важен, но не на каждую публикацию цена реагирует. Действительно сильные движения вызывают, как правило, значительные несовпадения прогнозного значения и фактического – в этом случае рынок двигается быстро, а обратно может и не вернуться в ближайшие дни. В общем, подводя итог, можно сказать, что новости в фундаментальном анализе носят в большей степени краткосрочный характер воздействия, они прекрасно подходят любителям внутридневных и краткосрочных стратегий. Например, в известной стратегии Снайпер такие уровни разворота после выхода новости и резкого движения, называются УРСТ – уровень резкой смены тенденции. Впоследствии цена может вновь отбиться от него. К основным публикациям можно отнести следующие:

1. ВВП. Это важнейший показатель экономики, отклонения от прогнозов сильно влияет на фондовый рынок и на форекс. Особенно важны ВВП США, Европы и Великобритании.
2. Инфляция. Учитывая распространённость крайне низких процентных ставок, борьба с низкой инфляцией стала очень актуальной в развитых странах, этот показатель играет большую роль в определении дальнейших шагов.
3. Промышленное производство, индекс менеджеров, деловой климат – всё это в целом создаёт понимание настроений инвесторов и должно оцениваться в совокупности.
4. Безработица и занятость. Особое внимание уделяем публикациям по рынку труда США – они всегда вызывают большую волатильность, да и в целом важны.

Пример того, как новость может стать причиной долгосрочного движения в рамках тренда

Влияние геополитики

Фундаментальный анализ предполагает оценку картины в целом. Если есть проблемы в экономике – то это одна история, а если этой экономике активно мешают развиваться, давят санкциями или же предстоят какие-то очень важные политические шаги, то результат всего это может быть очень и очень масштабным. Только из последних событий, которые следовало и далее следует учитывать в рамках фундаментального анализа форекс, можно назвать:

1. Брексит. Выход Великобритании из Евросоюза не давал фунту покоя с самого момента проведения референдума. Каждое обострение ситуации, проблемы с формулированием плана выхода, сопровождались сильнейшими движениями, при чём как вверх, так и вниз. Текущее настроение отражается в том, найдено ли решение ближайшей проблемы, как это влияет на весь процесс в целом. Учитывая и без того большую волатильность этой валюты, можно не сомневаться, что все эти события ещё долго будут лихорадить фунтовые пары, и фундаментальный анализ тут придётся как нельзя кстати.

2. Торговые войны. Ещё одна долгоиграющая пластинка, которая позволяет зарабатывать просто исходя из того, какой новостной фон окружает сделку США и Китая. Как только намечается прогресс, рынки растут, затем кто-нибудь что-нибудь скажет и начинается распродажа. Аналитики рассказывают об оптимизме и пессимизме в отношении торгового соглашения. Процесс цикличен, нужно лишь просматривать ключевые события – встречи, результаты переговоров и так далее. В основном, это касается фондового рынка, но и фундаментальный анализ рынка в целом позволяет понимать общее направление, учитывая некоторую корреляцию между секторами.

3. Санкции и прочие политические меры, которые оказывают влияние на экономику. Российский рубль после введения санкций в 2014 году обвалился в 2 раза. А в моменте вообще почти в 3 раза. Такие события дают возможность хорошо зарабатывать, но при этом важно помнить о том, что фундаментальный анализ форекс подразумевает ещё и оценку адекватных значений для валюты, а это, в свою очередь, можно сделать на основе анализа других параметров – долговой нагрузки страны, источников дохода в бюджет и так далее. Экономические проблемы в Турции и санкции в отношении России привели к тому, что национальные валюты этих стран сильно упали. Но сравнить положение нельзя – российский долг может быть покрыт резервами, в то время как Турция таким похвастаться не может. Есть ещё много параметров, именно поэтому падение рубля было контролируемым и даже необходимым, а вот лиру остановила только огромная по современным меркам процентная ставка.

Изменение кредитно-денежной политики позволило остановить рост иены. Произошло это после назначения нового главы ЦБ

4. Политика центрального банка. Японская иена долгое время укреплялась, что стало очень большой проблемой для экспортёров. С этим надо было что-то делать, но интервенции центрального банка не помогали, оказывая лишь краткосрочный эффект. Новый премьер-министр назначает нового главу ЦБ, и ситуация резко меняется. Правильно отслеживая такие моменты, можно зарабатывать сотни процентов прибыли просто на фоне того, что сильно меняется конъюнктура рынка – иену распродали почти в два раза. Всё это освещалось в экономических обзорах, об этом очень много говорили, то есть сценарий был известен заранее.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что в фундаментальном анализе есть множество аспектов, которые будут понятны и просты даже новичкам, но при этом немало таких, которые потребуют опыта и позволят зарабатывать лишь спустя какое-то время. Для трейдера крайне важно научиться правильно интерпретировать то, что происходит в новостном пространстве, понять, как всё это повлияет на рынок, и самое важное – научиться объединять всю эту собранную по частям информацию в одну общую картину в рамках фундаментального анализа.